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收录时间:2019-09-01 11:56

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今年各国货币政策突然掀起了一股降息潮

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  正是由于经济增长预期的变坏,才使得各国纷繁提早祭起了降息的大旗。
 
  今年以来,各国货币政策忽然掀起了一股降息潮。除了以印度、韩国等为代表的新兴经济体相继采取降息政策外,不少兴旺国度如美国、澳大利亚等国也纷繁参加降息行列中。一些国度如日本,虽未降息,但也经过公开市场操作向市场释放活动性,从而使利率程度坚持在低位。
 
  虽说全球性的货币“放水”看似步伐分歧,但对各国而言,能够说是各家有各家的难处。如一些新兴国度降息,是为了应对国内经济形势不时恶化、避免经济堕入衰退圈套而采取的必要措施。
 
  但总体而言,不少国度是在经济开展并未发作趋向性逆转,有些以至仍然表现良好的状况下,采取了降息的宽松货币政策。这其中的典型就是美国。据统计,今年第二季度,美国实践国内消费总值按年率计算增长了2.1%,失业率仍然坚持在4%以下的低位。这样的数据连特朗普总统也以为“还不错”。
 
  而从全球范围来看,世界经济并未呈现明显的经济或金融危机,以至也没有呈现明显的衰退。
 
  在此状况下,全球许多国度央行纷繁采取降息措施,最大的缘由就是为了避免“可能”呈现的衰退。换句话说,正是由于经济增长预期的变坏,才使得各国纷繁提早祭起了降息的大旗。
 
  在世界银行最新发布的《全球经济瞻望》中,就再次下调了今明两年全球经济增长预期,2019年全球经济增长将放慢至2.6%,贸易增速进入十年来的最低点,全球经济面临严重下行风险。
 
  从主要经济体来看,即使美国的经济增长看似风光,但实践上内部矛盾也正在逐步显现出来,增长乏力以至发作衰退的概率正在上升。由于减税的财政刺激政策效应开端逐渐削弱,特别是投资增幅呈现大幅降落,再加上收入分配差距不时加大等问题,美国经济将来的预期呈现了明显的悲观和恶化。这也成了特朗普不时向美联储施压降息的重要缘由所在。
 
  当然,各国央行偏好降息,背后还有一个潜在的“好处”,就是试图以此减轻政府的财政担负。
 
  目前,许多国度由于财政扩张过度,招致政府债台高筑,债务风险不时累积。比方,美国的债务总额曾经到达22.5万亿美圆,创历史新高。降息的益处是可以将政府的利息担负降低,并可以经过宽松货币政策诱发的物价上涨,将局部本钱转嫁到普通民众头上去。
 
  但力图经过降息潮改变正在变坏的经济增长预期,其效果很值得疑心。一方面,美国四处点燃的贸易战硝烟短时内很难看到停息的苗头。另一方面,货币政策自身的操作空间并不大。目前世界大多数国度的利息率处于较低的程度,这就极大地限制了货币政策的发挥空间。假设利率政策失效,过度依赖扩张性货币政策的结果就是诱发通货收缩,世界经济堕入“活动性圈套”的可能性就会大大增加。
 
  从基本上来说,全球经济面临着增长动能缺乏的问题突出。内生动力缺乏的问题不只表如今新兴经济体国度中,兴旺国度也同样如此。关于大多数国度而言,近年来的增长主要得益于政策刺激,而不是靠经济内生动力拉动。在新旧动能转换的过程中,将来预期的不肯定性,仅靠降息这类的扩张性货币政策恐怕很难改善。
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